通产丽星股吧预测公司增长率的方法及局限性

摘要:一家公司的价值不是决议于公司的当时现金流,而是预期公司未来的现金流,因而估量收益或现金流增加率对公司估值起关键作用。一般来讲,有多种办法估量公司的增加率,如能够依


一家公司的价值不是决议于公司的当时现金流,而是预期公司未来的现金流,因而估量收益或现金流增加率对公司估值起关键作用。一般来讲,有多种办法估量公司的增加率,如能够依据公司曩昔的增加率、能够运用专门的证券剖析人员的预期、也能够经过公司的根本面要素进行估量。一般来讲,并没有一种办法能够较好的估量公司未来增加率,归纳运用多种办法得出的增加率相对合理,下面扼要介绍前史增加率的办法及其局限性,供投资者参阅。该办法使某一上市公司的前史增加率作为参阅来预期未来增加率,在运用这种办法时需求留意的是:

首要,公司增加率的平均值是管用平均值仍是几许平均值,成果或许不同很大。算术平均值是前史增加率的中值,几许平均值则考虑了复利的影响。一般来说,后者能够愈加精确地反映前史盈余的实在增加,特别是当每年增加率没有规则000021股吧,000021股吧,000021股吧时。为了消除算术平均值带来的差错,投资者也能够采纳略微变通的办法预期未来增加率,一种常用的办法是运用加权平均值,即对较近年份的增加率赋予较大的权重,而较远年份的增加率赋予较小的权重。但此种办法也有必定缺点,设定权重时存在较大的人为要素。

几许平均值法猜测公司未来增加率有必定优越性,但几许平均值只是运用了收益时刻序列数据中的第一个和最终一个数据,因而疏忽了中心数据反映的信息和增加率在整个时期内的发展趋势。实践中,这些问题能够经过对每股收益和时刻运用一般最小二乘法进行回归剖析得到必定程度处理。这一模型的线性局势是:EPSt=a+bt。其间EPSt为第t期的每股盈余,t为时期t。这一模型的对数方式为ln=a+bt。其间ln为自然对数,时刻变量的系数b为衡量单位时刻内盈余的百分比改变量目标。

其次,估量时段对增加率的平均值影响极大。增加率的平均值对猜测的开始和完毕时刻非常灵敏,曩昔5年的增加率平均值很或许与曩昔6年增加率的平均值不同极大。猜测时段的长度取决于剖析人员的判别,可是应当依据前史增加率对估量时段长度的灵敏性来决议前史增加率在猜测中的权重,时期的挑选尽量依据微观根本面的剖析确认,特别需求考虑公司所在职业的周期性。

第三,当前史增加率呈现负值时也会呈现较大影响。运用前史增加率预期未来增加率时,当盈余数据呈现负值时,猜测成果将是失真的,无论是简略平均值法,仍是几许平均值法,抑或对数线性回归模型中,这种情况下都需求对前史数据进行特别处理,但这将影响客观性。


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