宁德时代-拟定增200亿元,扩产能夯研发决胜未来

摘要:拟定增200亿元,夯实全球霸主位置。公司发布公告:为满意公司事务开展的资金需求,增强公司本钱实力,提高盈余才能,公司拟非公开发行股票不超越220,839,970股,征集资金不超越200亿元,用于


拟定增200亿元,夯实全球霸主位置。公司发布公告:为满意公司事务开展的资金需求,增强公司本钱实力,提高盈余才能,公司拟非公开发行股票不超越220,839,970股,征集资金不超越200亿元,用于宁德年代湖西锂离子电池扩建项目、江苏年代动力及储能锂离子电池研制与生产项目、四川年代动力电池项目一期、电化学储能前沿技能储备研制项目和弥补流动资金。本次非公开发行股票的发行目标为不超越35名特定目标。跟着国内外新能源轿车商场的快速开展和储能使用场景逐渐老练,动力和储能电池工业的商场将持续增加,为进一步推动公司产能布局、稳固商场位置,公司拟出资建造宁德车里湾锂离子电池生产基地项目,总出资不超越人民币100亿元,资金来源为企业自筹。

单GWH出资额约3亿元,电池均价约0.66元/Wh。依据公司定增项目资金用处进行测算:湖西项目/江苏年代/四川年代项目总出资额分别为46/74/40亿元,产能新建分别为16/24/12GWH,项目内部收益率约在16%左右,单GWH出资额均匀约3亿元。达产后电池均价约为0.66元/Wh,与日韩企业价格优势进一步拉大,利于全球商场扩张。

现金为王,奠定全球扩张根底。公司2016年货币资金仅有24.57亿元,跟着全球新能源轿车的高速开展,公司货币资金2019Q3已攀升至333.52亿元,增加近10倍。此次定增200亿元,公司货币资金乃至或许高达550亿元,为未来的产能扩张、研制投入奠定坚实根底,有助于加速公司全球扩张脚步,本年全球比例有望打破30%。

进一步加大研制投入,扩展技能抢先优势。此次增发,电化学储能前沿技能储备研制项目出资资金总量为30亿元,包含研制设备置办、软件装置、项目运营等,有望进一步提高公司研制实力以及技能全球抢先性。研制团队:截止2019H1,公司具有研制技能人员4,678名,较2018年末增加461人,其间,具有博士学历的110名、硕士学历的1,002名,全体研制团队规划和实力内行业界处于抢先。专利方面:现在,公司共具有1909项境内专利及59项境外专利,正在请求的境内和境外专利算计2,571项。

加速电池产能扩建,提高全球供给才能。依据SNEResearch数据,2019年公司全球动力电池出货量达32.5GWh,YOY38.89%,全球商场比例约27.9%。为了提高全球商场比例,夯实公司的全球霸主位置,此次定增将进一步加速公司产能扩张节奏。截止2019H1,宁德湖西基地累计出资18.61亿元,项目进展55.53%,估计投产产能约4GWh;江苏溧阳基地累计出资28.40亿元,项目进展为25.90%,估计投产产能约3GWh;年代上汽累计出资20.27亿元,项目进展30.81%,估计投产产能约5GWh;欧洲工厂项目进展0.19%,估计2021年达产14GWh,且公司对欧洲基地出资由2.4亿欧元提高至不超越18亿欧元,估计2026年产能将达100GWh,明显增强公司全球供给才能。

出资主张:咱们估计公司2019年-2021年的归母净利润分别为46.07/60.58/83.96亿元,对应EPS分别为2.09、2.74、3.80。保持公司买入-A的出资评级。

危险提示:方针不及预期,终端产销不及预期,商场竞争加重。





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